企業(yè)在進行股權設計時要把控一個基本原則——考慮當下目標（需要通過股權設計、股權激勵解決的現(xiàn)實問題）、不忘中期目標（外部投資人進入，留下空間）、兼顧長遠目標（IPO、上市）。上市（IPO）是企業(yè)經(jīng)營高度規(guī)范化、企業(yè)超強盈利能力的一個集中表現(xiàn)。企業(yè)借助上市，可以募集到一筆可觀的資金，上市后還可以通過再融資來籌集企業(yè)發(fā)展所需的資金，進而展開對外投資、兼并、收購等活動，能夠從根本上解決企業(yè)對資本的需求。上市可以推進企業(yè)進入發(fā)展的快車道，也是外部投資人投資企業(yè)的一個最終目的和理想歸宿。擬在境內上市的公司需要滿足如下條件（見表11-1）。

符合上市條件的公司，須按以下流程推進上市事宜。

一、上市前輔導新設或改制后的股份有限公司，擬公開發(fā)行股票的話，在向中國證監(jiān)會提出股票發(fā)行申請前，均須由具有主承銷資格的證券公司進行為期一年的輔導（見表11-2）。

二、籌備、發(fā)行申報

（一）準備工作 （1）聘請律師和具有證券業(yè)務資格的注冊會計師分別著手開展核查驗證和審計工作。（2）同保薦機構共同制定初步發(fā)行方案，明確股票發(fā)行規(guī)模、發(fā)行價格、發(fā)行方式、募集資金投資項目及滾存利潤的分配方式，形成相關文件以供股東大會審議。（3）對募集資金投資項目的可行性進行評估，并出具募集資金可行性研究報告。需要相關部門批準的募集資金投資項目，應取得有關部門的批文。（4）如需環(huán)保部門出具環(huán)保證明的設備、生產(chǎn)線等，應組織專門人員向環(huán)保部門申請環(huán)保測試，并獲得環(huán)保部門出具的相關證明文件。（5）整理公司最近3年的所得稅納稅申報表ipo上市9個流程，并向稅務部門申請出具公司最近3年是否存在稅收違規(guī)的證明。

（二）申報股票發(fā)行所需文件 （1）招股說明書及招股說明書摘要。（2）最近3年審計報告及財務報告全文。（3）股票發(fā)行方案與發(fā)行公告。（4）保薦機構向證監(jiān)會推薦公司發(fā)行股票的函。（5）保薦機構關于公司申請文件的核查意見。（6）報證監(jiān)局備案的《股票發(fā)行上市輔導匯總報告》。（7）律師出具的法律意見書和律師工作報告。（8）企業(yè)申請發(fā)行股票的報告。（9）企業(yè)發(fā)行股票授權董事會處理有關事宜的股東大會決議。（10）本次募集資金運用方案及股東大會的決議。（11）有關部門對固定資產(chǎn)投資項目建議書的批準文件（如需要立項批文）。（12）募集資金運用項目的可行性研究報告。（13）股份公司設立的相關文件。（14）其他相關文件。

（三）核準流程 上市公司在主板和創(chuàng)業(yè)板首次公開發(fā)行股票，核準流程有所不同，詳情如表11-3所列。

三、促銷、發(fā)行

（一）詢價 首次公開發(fā)行股票，應當通過向特定機構投資者詢價的方式確定股票發(fā)行價格。詢價結束后，公開發(fā)行股票數(shù)量在4億股以下、提供有效報價的詢價對象不足20家的，或者公開發(fā)行股票數(shù)量在4億股以上、提供有效報價的詢價對象不足50家的，發(fā)行人及其主承銷商不得確定發(fā)行價格，并應當中止發(fā)行。

（二）路演 在發(fā)行準備工作已經(jīng)基本完成，且發(fā)行審查已經(jīng)原則通過的情況下，主承銷商（或全球協(xié)調人）將安排承銷前的國際推介與詢價，該階段工作主要包括以下幾個環(huán)節(jié)。

1．預路 演預路演是指由主承銷商的銷售人員和分析員去拜訪一些特定的投資者，通常是大型的專業(yè)機構投資者，聽取他們對股票發(fā)行價格的意見及看法，了解市場需求ipo上市9個流程，并據(jù)此確定一個價格區(qū)間。

2．路演推介 在主承銷商的安排和協(xié)助下，由發(fā)行人面對投資者公開進行的、旨在讓投資者通過與發(fā)行人面對面的接觸更好地了解發(fā)行人，進而決定是否進行認購的一個過程。

3．簿記定價 簿記定價主要是統(tǒng)計投資者在不同價格區(qū)間的購買需求量，以把握投資者需求對價格的敏感度，從而為主承銷商（或全球協(xié)調人）的市場研究人員對定價區(qū)間、承銷結果、上市后的基本表現(xiàn)等進行研究和分析提供依據(jù)。

以上環(huán)節(jié)完成后，主承銷商（或全球協(xié)調人）將與發(fā)行人簽署承銷協(xié)議，并由承銷團成員簽署承銷團協(xié)議，準備公開募股文件的披露。

四、上市

（1）擬定股票代碼與股票簡稱。股票發(fā)行申請文件通過發(fā)審會后，發(fā)行人即可提出股票代碼與股票簡稱的申請，報深交所核定。（2）上市申請。發(fā)行人股票發(fā)行完畢后，應及時向深交所上市委員會提出上市申請，并需提交相關文件。（3）審查批準。證券交易所在收到發(fā)行人提交的全部上市申請文件后7個交易日內，做出是否同意上市的決定并通知發(fā)行人。（4）簽訂上市協(xié)議書。發(fā)行人在收到上市通知后，應當與深交所簽訂上市協(xié)議書，以明確相互間的權利和義務。（5）披露上市公告書。發(fā)行人在股票掛牌前3個工作日內，將上市公告書刊登在中國證監(jiān)會指定報紙上。（6）股票掛牌交易。申請上市的股票將根據(jù)深交所安排和上市公告書披露的上市日期掛牌交易。一般要求，股票發(fā)行后7個交易日內掛牌上市。（7）后市支持。需要券商等投資機構提供企業(yè)融資咨詢服務、行業(yè)研究與報道服務、投資者關系溝通等。

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