摘要：風險是現(xiàn)代企業(yè)財務管理環(huán)境的一個重要特征，在企業(yè)財務管理的每一個環(huán)節(jié)都不可避免地面對風險。風險是對企業(yè)的目標產生負面影響的事件發(fā)生的可能性。從財務管理角度看，風險就是企業(yè)在各項財務活動過程中，由于各種難以預料或無法控制的因素作用財務風險的分類，使企業(yè)的實際收益與預計收益發(fā)生背離，從而蒙受經(jīng)濟損失的可能性。當前，經(jīng)濟全球化步伐加快，我國企業(yè)所有制結構趨向多元化，市場競爭日趨激烈，市場快速變化與不可準確預見性，企業(yè)風險無處不在,而財務風險更是企業(yè)經(jīng)營中所不可避免的問題，財務風險決定企業(yè)的成敗，而且企業(yè)面臨的財務風險也越來越復雜和多變。本文針對不同財務風險分析其涵義，進而衡量財務風險，并結合不同財務風險的特點提出相應的防范措施，服務于實際工作。

當前，市場經(jīng)濟的飛速發(fā)展，我國企業(yè)所有制結構趨向多元化，市場競爭日趨激烈，市場快速變化與不可準確預見性，企業(yè)風險無處不在,而財務風險更是企業(yè)經(jīng)營中所不可避免的問題，財務風險決定企業(yè)的成敗，而且企業(yè)面臨的財務風險也越來越復雜和多變。本文針對不同財務風險分析其涵義，如何衡量，并結合不同財務風險的特點提出相應的防范措施，服務于實際工作。

一、對財務風險的認識

財務風險是指由于多種因素的作用使企業(yè)不能實現(xiàn)預期的財務效果，從而產生的經(jīng)濟損失的可能性。財務風險客觀存在于企業(yè)財務管理工作的各個環(huán)節(jié)，財務風險的存在，無疑會對企業(yè)生產經(jīng)營產生重大影響。以財務決策為例，企業(yè)的財務決策幾乎都是在風險和不確定性的情況下作出的，離開了風險評估，就無法正確評價企業(yè)報酬的高低。因此，對財務風險的成因及防范進行研究、控制，從而提高企業(yè)經(jīng)濟效益，具有十分重要的意義。

1、財務風險的分類

結合理論界對企業(yè)財務風險認識財務風險的分類，為財務風險可作如下三種不同的分類：

第一種分類：財務風險僅指籌資風險，是指由于舉債而給企業(yè)目標帶來的可能影響。企業(yè)舉債經(jīng)營，全部資金中除自有資金外還有一部分借入資金，這會對自有資金的獲利能力造成影響；同時，借入資金需還本付息，一旦企業(yè)無力償還到期債務，企業(yè)便會陷入財務困境，甚至破產。如果一個企業(yè)沒有借入資金，這個企業(yè)就不會發(fā)生財務風險，而只有經(jīng)營風險；如果企業(yè)有借入資金，這個企業(yè)就存在著財務風險和經(jīng)營風險。企業(yè)借入資金必須按期還本付息，在未來償還債務能力不確定的情況下，就會相應增加企業(yè)的壓力和負擔，使企業(yè)面臨著資不抵債的潛在風險，這也就形成了企業(yè)的財務風險。但企業(yè)在生產經(jīng)營活動中，為達到規(guī)模經(jīng)濟，實現(xiàn)企業(yè)經(jīng)營目標，又不得不想方設法籌借經(jīng)營性資金，進行負債經(jīng)營。因此現(xiàn)代企業(yè)中財務風險是企業(yè)必須面對的客觀現(xiàn)象。

第二種分類：財務風險按企業(yè)經(jīng)營活動可分為籌資風險、投資風險、資金回收風險和收益分配風險。企業(yè)財務活動中由于各種不確定因素的影響，使企業(yè)財務收益與預期收益發(fā)生偏離，因而造成蒙受損失的機會和可能。企業(yè)財務活動的組織和管理過程中的某一個方面和某個環(huán)節(jié)中出現(xiàn)問題，都可能促使這種風險轉變?yōu)閾p失，導致企業(yè)盈利能力和償債能力的降低。企業(yè)財務活動一般分為籌資活動、投資活動、資金回收和收益分配活動四個方面，相應的也就會產生各種不同的財務風險需要企業(yè)去面對?；I資風險即借入資金而增加喪失償債能力的可能；投資風險即由于不確定性因素導致的使投資報酬率達不到預期的目標而發(fā)生的風險；資金回收風險即產品銷售出去，其貨幣資金收回的時間和金額的不確定性；收益分配風險即由于收益分配可能給企業(yè)今后生產經(jīng)營活動產生不利影響而帶來的風險。財務風險與企業(yè)經(jīng)營活動的各個環(huán)節(jié)密切相關，一個正常進行生產經(jīng)營的企業(yè)，財務風險必然是企業(yè)所不可避免的。

第三種分類：按資本運動的結果不同可將財務風險分為財務狀況風險和經(jīng)營成果風險。財務風險是資本流通過程中的產物。從資本運動的角度看，在G—W……P……W’—G’的資本運動過程中，資本流通的始極是貨幣本金的墊支，終極是得到價值量增加的貨幣本金收回，財務是為了重新獲得貨幣而墊支貨幣所進行的運動。所以財務的風險萌芽于本金墊支之時，只要籌集貨幣并把貨幣作為資本來使用，資本就具有無法得到價值增值的風險。資本的流通過程，既是財務風險的轉移過程又是財務風險的積聚過程，某一資本形態(tài)的風險不僅接納了上一資本形態(tài)的風險，同時又吸收了本形態(tài)新的風險。這樣的過程使財務風險不斷形成和積累，最終對企業(yè)的生產經(jīng)營帶來影響。企業(yè)經(jīng)營活動狀況和財務活動的組織與管理業(yè)績如何，必然會體現(xiàn)在企業(yè)資金運動的狀況和結果上，表現(xiàn)為企業(yè)財務狀況的好壞和財務成果的大小。因此，企業(yè)的財務風險包括財務狀況的風險和財務成果的風險。財務成果即財務收益（或現(xiàn)金凈流入）及獲利能力等；財務狀況即企業(yè)的資產結構、資本結構及償債能力等。從財務狀況和財務成果偏離的趨勢看，出現(xiàn)偏差的結果只有兩種，即財務狀況的變好或者變壞，財務成果的增加或減少。企業(yè)的財務風險既是財務結構不合理而可能面臨的償債壓力，也是企業(yè)利潤的不確定性。于是財務結構作為財務運動的起點和終點，是財務的靜態(tài)表現(xiàn)；財務成果則是財務運動的過程表現(xiàn)，這兩者要共同構成了財務風險。在管理企業(yè)財務風險時，這兩者同時要納入到財務風險的監(jiān)測體系中。

通過對風險分類的認識，我們可以看出它們之間的共同點主要有：1、對風險的描述是一致的即認為風險是當一項活動會產生幾種不同的可能結果，且這些結果的概率和可能性可以推算時，則認為這種活動是有風險的。2、都包括籌資活動所帶來的風險，即認為籌資所帶來的風險是財務風險的基本組成部分。上述三種分類也存在差異：1、對財務風險的內涵認識不同。第一種分類只是強調了風險產生的根本原因是企業(yè)負債經(jīng)營帶來的籌資風險，認為籌資風險是企業(yè)財務風險的全部而忽視了企業(yè)其他方面所帶來的財務風險，將財務風險的本質等同于財務風險；第二種分類從企業(yè)資金運動的整個過程來認識企業(yè)財務風險，較全面的涵蓋了企業(yè)財務風險，對企業(yè)的實踐工作具有現(xiàn)實的指導意義；第三種分類是從財務管理者的角度認識財務風險的，認為財務風險從企業(yè)資本墊支開始就產生了，隨著企業(yè)生產程序更替而產生和積累了其他方面的風險，最后從影響財務風險產生的原因習性劃分為財務狀況風險和財務成果風險。2、上述分類對財務風險認識的外延不同。第一種分類僅認為企業(yè)貨幣資金無法償還企業(yè)到期債務時而產生的風險，第二種分類則是從財務活動的各種不確定性影響因素來全面認識財務風險的，將財務風險產生的各種可能因素都包括進去。第三種分類同樣也是從企業(yè)資本流通的各個環(huán)節(jié)全面認識財務風險，將影響企業(yè)財務運作的各種財務風險因素都予以考慮。

本文認為第一種分類對企業(yè)財務風險的認識帶有片面性，只是注重了財務風險的本質，而忽視導致本質產生的其他方面的原因。第二和第三種分類雖然對財務風險的內涵和外延認識不同，但是它們都能夠從總體上全面把握財務風險，對于企業(yè)的生產經(jīng)營實踐具有指導意義。

2、企業(yè)財務風險的基本特征。

在企業(yè)財務管理工作中，只有充分了解財務風險的基本特征，才能采取針對性措施防范和化解財務風險。歸納起來，企業(yè)財務風險主要具有以下特征：

（1）客觀性。即財務風險是不以人的意志為轉移而客觀存在的。也就是說，風險處處存在，時時存在，人們無法回避它、消除它，只能通過各種技術手段來應對風險，從而避免費用、損失的發(fā)生。企業(yè)財務活動存在著兩種可能結果，即實現(xiàn)預期目標和無法實現(xiàn)預期目標，這就意味著無法實現(xiàn)預期目標的風險是客觀存在的。

（2）全面性。即財務風險存在于企業(yè)經(jīng)營活動的全過程，并體現(xiàn)在多種財務關系上。資金籌集、資金投資、資金回收、資金分配等財務活動，均會產生財務風險。

（3）不確定性。財務風險具有一定的可變性，即在一定條件下、一定時期內有可能發(fā)生，也有可能不發(fā)生。這就意味著企業(yè)的財務狀況具有不確定性，從而使企業(yè)時時都具有蒙受損失的可能性。

（4）收益性或損失性。風險與收益是成正比的，即風險越大收益越高，風險越小收益越低。財務風險的存在促使企業(yè)改善管理，提高資金利用效率。因而可以說，收益性與損失性是共存的。在我國企業(yè)里，由于種種因素的作用和條件限制，財務風險也會影響企業(yè)生產經(jīng)營活動的連續(xù)性、經(jīng)濟效益的穩(wěn)定性和生存的安全性，最終可能會威脅企業(yè)的收益，也就會影響企業(yè)收益。

（5）激勵性。即財務風險的客觀存在會促使企業(yè)采取措施防范財務風險，加強財務管理，提高經(jīng)濟效益。

3、企業(yè)財務風險的成因分析。

影響企業(yè)財務風險的因素佷多，既有企業(yè)外部的原因，也有企業(yè)內部的原因。而且不同的財務風險形成的原因也不盡相同。它的內部原因主要包括籌資規(guī)模策略不當、資金來源結構不當、籌資方式以及時間選擇不當、信用交易策略不當和籌資順序安排不當。外部原因主要有市場風險、利率變動、物價風險。具體來說表現(xiàn)為以下幾個方面：

（1）財務管理環(huán)境復雜多變，財務管理系統(tǒng)不能適應復雜多變的宏觀環(huán)境。財務管理的宏觀環(huán)境復雜多變是產生財務風險的外部原因。財務管理環(huán)境是指對企業(yè)財務活動和財務管理產生影響作用的企業(yè)內外各種條件的統(tǒng)稱，如經(jīng)濟環(huán)境、法律環(huán)境、金融環(huán)境等。而企業(yè)財務活動在相當大程度上受內外界環(huán)境制約，如生產、技術、供銷、市場、物價、金融、稅收等因素，對企業(yè)財務活動都有重大的影響。如持續(xù)的通貨膨脹，將使企業(yè)資金供給持續(xù)發(fā)生短缺，貨幣性資金持續(xù)貶值，實物性資金

升值，資金成本持續(xù)升高。例如，世界原油價格上漲導致成品油價格上漲，使企業(yè)增加了運營成本，減少了利潤，無法實現(xiàn)預期的收益。而利率的變動必然會產生利率風險，包括支付利息過多的風險、產生利息的投資發(fā)生虧損的風險和不能履行償債義務的風險。市場風險因素也會對財務風險有很大的影響。財務管理的環(huán)境具有復雜性和多變性，外部環(huán)境變化可能為企業(yè)帶來某種機會，也可能使企業(yè)面臨某種威脅。財務管理系統(tǒng)如果不能適應復雜而多變的外部環(huán)境，必然會給企業(yè)帶來困難。

（2）企業(yè)管理人員對財務風險的客觀性認識不足。企業(yè)只要有財務活動，就必然存在著財務風險。在現(xiàn)實工作中，我國許多企業(yè)財務管理人員風險意識淡薄，是財務風險產生的重要原因之一。由于我國市場已成為買方市場，企業(yè)普遍存在產品滯銷現(xiàn)象。一些企業(yè)為了增加銷量，擴大市場占有率，大量采用賒銷方式銷售產品，企業(yè)應收賬款大量增加。同時，由于企業(yè)在賒銷過程中，對客戶的信用等級了解欠缺，缺乏控制，盲目賒銷，造成應收賬款失控。大量比例的應收賬款長期無法收回，直至成為壞賬。資產長期被債務人無償占用，嚴重影響企業(yè)資產的流動性及安全性，給企業(yè)帶來巨大的財務風險。

（3）財務決策缺乏科學性導致決策失誤。財務決策失誤是產生財務風險的又一重要原因。避免財務決策失誤的前提是財務決策的科學化。目前，我國企業(yè)的財務決策普遍存在著經(jīng)驗決策和主觀決策現(xiàn)象，由此導致決策失誤經(jīng)常發(fā)生，從而產生財務風險。例如，在固定資產投資決策過程中，由于對投資項目的可行性缺乏周密系統(tǒng)的分析和研究，加之決策所依據(jù)的經(jīng)濟信息不全面、不真實，以及決策者決策能力低下等原因，導致投資決策失誤頻繁發(fā)生。決策失誤使投資項目不能獲得預期的收益，投資無法按期收回，給企業(yè)帶來巨大的財務風險。由于投資決策者對投資風險的認識不足，決策失誤及盲目投資導致一些企業(yè)產生巨額投資損失，也必然影響企業(yè)的投資效益，影響了企業(yè)的長期償債能力，從而給企業(yè)帶來較大的財務風險。

（4）企業(yè)內部關系混亂。企業(yè)內部財務關系混亂是我國企業(yè)產生財務風險的又一重要原因。企業(yè)內部各部門之間及企業(yè)與上級企業(yè)之間，在資金管理及使用、利益分配等方面存在權責不明，管理混亂的現(xiàn)象，造成資金使用效率低下，資金流失嚴重，資金的安全性、完整性無法得到保障。例如，企業(yè)資金結構不合理，負債資金比例過高等。在我國，資金結構主要是指企業(yè)全部資金來源于權益資金與負債資金的比例關系。由于籌資決策失誤等原因，企業(yè)資金結構不合理的現(xiàn)象普遍存在。具體表現(xiàn)在負債在資金結構中比例過高，很多企業(yè)資產負債率達到30%以上，導致企業(yè)財務負擔沉重，償付能力不足，由此產生財務風險。

二、財務風險的衡量

企業(yè)財務風險存在具有很大的不確定性，對財務風險的衡量也不是僅依據(jù)某一兩個指就能識別的，本文從企業(yè)償債能力、盈利能力和現(xiàn)階段金流量等方面來分折如何對財務風險進行衡量，也就是說什么情況下財務風險大，什么情況下財務風險小。對企業(yè)財務狀況和經(jīng)營成果進行綜合評價。一般來說，可以選用以下幾類指標來分析、衡量財務風險：

1、資產變現(xiàn)能力

資產變現(xiàn)能力是指企業(yè)的流動資產在一定時期內轉化為現(xiàn)金的能力?，F(xiàn)金是企業(yè)經(jīng)濟活動的“血液”.如果企業(yè)的流動資產在一定時期內不能轉化為現(xiàn)金，或變現(xiàn)能力低，企業(yè)不僅無法支付工資、購買原材料和生產設備，更無法償還到期的流動負債。企業(yè)資產變現(xiàn)能力主要通過流動比率和速動比率來反映。其中，流動比率反映了企業(yè)有多少流動資產可在一年內轉化為現(xiàn)金，以便用來償還流動負債。該指標越大，說明企業(yè)資產變現(xiàn)能力越高，短期償債能力越大。但由于流動資產包括了存貨，存貨的積壓會使流動比率增大，而實際上存貨的積壓降低了資產的變現(xiàn)能力，因此，可用速動比率來衡量企業(yè)償還流動債務的能力。計算公式如下：

流動比率=（流動資產/流動負債）×100%

速動比率=（速動資產/流動負債）×100%

速動資產=流動資產-存貨

2、負債狀況

企業(yè)的總資產是由債務、投資人投入、企業(yè)經(jīng)營積累等形成的。企業(yè)的債務如何，直接反映了企業(yè)的財務風險程度。一般可用資產負債率和已獲利息倍數(shù)來衡量。其中：資產負債率表明了企業(yè)的負債狀況和債權的保障程度，該指標值越小，說明用資產保障債權的程度越高；已獲利息倍數(shù)反映了企業(yè)當期獲得的收益能在多大程度上滿足當期利息費用的開支需要。該指標值越大，表明企業(yè)有較大的支付利息能力，反之，則說明其負債過度或盈利能力太低，企業(yè)可能面臨著財務危機。兩個指標的計算公式如下：

資產負債率=（負債總額/資產總額）×100%

已獲利息倍數(shù)=（凈收益+所得稅+利息費用）/利息費用

3、資產使用狀況

一般來說，企業(yè)的資產使用狀況越好，企業(yè)的財務狀況就越好。資產使用狀況可主要考核存貨周轉率。存貨周轉率一方面反映了企業(yè)存貨的管理效率，另一方面也反映了企業(yè)存貨的變現(xiàn)能力，綜合反映了企業(yè)產品滯銷問題。該指標值越大，存貨變現(xiàn)能力越強，企業(yè)產品的銷售狀況越好。計算公式：

存貨周轉率=（產品銷售成本/平均存貨成本）×100%

4、盈利能力

如果一個企業(yè)長年虧損，那么不但無法向國家繳納利稅，而且終究會耗竭國家資金和企業(yè)自有資金，喪失償債能力。企業(yè)的償債能力最終取決于企業(yè)的盈利能力。反映企業(yè)盈利能力的常見指標是總資產報酬率。它反映了企業(yè)總資產的獲利能力。該指標越高，企業(yè)償債能力越大。計算公式如下：

總資產報酬率=[（利潤總額+利息支出）/平均資產總額]×100%

利用以上幾類財務指標，能夠反映出企業(yè)的財務狀況，從而識別和衡量企業(yè)財務風險的大小。但是僅就上述指標就能衡量企業(yè)財務風險的大小了嗎？答案是否定的。由于企業(yè)財務風險的復雜性和多變性，僅用某一兩個指標就能衡量財務風險的大小是不可能的。即償債能力高并不能說就沒有財務風險，盈利能力強也不代表就沒有財務風險。什么最重要？我認為現(xiàn)金流量最重要，一個企業(yè)只要有較好的現(xiàn)金流量就可以避免財務風險，因此衡量財務風險不必須運用下列指標來識別。

5、現(xiàn)金流量指數(shù)

現(xiàn)金流量指數(shù)=現(xiàn)金流入量/現(xiàn)金流出量

該指標主要用于分析或估測企業(yè)現(xiàn)金流入對現(xiàn)金流出的總體保障能力。在這里，現(xiàn)金流入既包括經(jīng)營活動的現(xiàn)金流入，也包括投資活動、籌資活動的現(xiàn)金流入，此外，還有其他來源的現(xiàn)金流入；同樣，現(xiàn)金流出也是一個整體的概念，即包括經(jīng)營、投資、籌資等活動的現(xiàn)金流出需要量以及其他方面的現(xiàn)金流出需要量。一般而言，如果現(xiàn)金流量指數(shù)大于1，即現(xiàn)金流入量大于現(xiàn)金流出量，表明從整體上講，企業(yè)對各種現(xiàn)金支付的需要是有保障的。

6、經(jīng)營現(xiàn)金流量指數(shù)

營業(yè)現(xiàn)金流量指數(shù)=經(jīng)營現(xiàn)金流入量/經(jīng)營現(xiàn)金流出量

經(jīng)營活動的現(xiàn)金流量是企業(yè)整體現(xiàn)金流量的構成主體，經(jīng)營現(xiàn)金流入對相關流出的保障程度，是整個現(xiàn)金流量結構穩(wěn)健的前提基礎。因此，在從整體上對企業(yè)現(xiàn)金流量狀況分析的同時，還必須進一步對其中的營業(yè)現(xiàn)金流量狀況做出更加深入的分析評價。如果該指數(shù)大于1，表明企業(yè)有著良好的現(xiàn)金支付保障能力基礎；反之，當該指數(shù)小于1時，就意味著企業(yè)收益質量低下，營業(yè)現(xiàn)金流入?yún)T乏，甚至處于過度經(jīng)營的危險狀態(tài)。倘若企業(yè)營業(yè)現(xiàn)金流量長期性地處于短缺狀態(tài)，必然會陷入嚴重的財務危機甚至破產倒閉境地。

三、企業(yè)財務風險的防范

防范企業(yè)財務風險的措施。財務風險存在于財務管理工作的各個環(huán)節(jié)，不同的財務風險產生的具體原因不盡相同。因而，如何防范企業(yè)財務風險，化解財務風險，以實現(xiàn)財務管理目標，是企業(yè)財務管理的工作重點。因此，防范企業(yè)財務風險，主要應做好以下工作：

（1）控制負債比例

即通過合理安排資本結構，適度負債使財務杠桿利益抵銷風險增大所帶來的不利影響。財務風險又稱籌資風險，是指由于舉債而給企業(yè)目標帶來的可能影響。企業(yè)舉債經(jīng)營，全部資金中除自有資金外還有一部分借入資金，這會對自有資金鐵獲利能力造成影響；對借入資金需要還本付息，一旦無力償還到期債務，企業(yè)便會陷入財務困境基至企業(yè)破產。因此企業(yè)不但應該設計合理的資金結構，保持適當?shù)呢搨⒔档唾Y金成本，而且還要控制負債的規(guī)模，保證謹慎的負債比率，避免到期無力償債或資不抵債，從而來有效防范財務風險。

（2）研究理財環(huán)境，制定理財策略。

企業(yè)財務活動在相當大的程度上受理財環(huán)境制約，如生產、技術、供銷、市場、物價、金融、稅收等因素，對企業(yè)財務活動都有重大的影響。只有在理財環(huán)境的各因素作用下實現(xiàn)財務活動的協(xié)調平衡，企業(yè)才能生存和發(fā)展。研究理財環(huán)境，有助于正確制定理財策略。只有認真分析財務管理的宏觀環(huán)境及其變化，提高企業(yè)對財務管理環(huán)境的適應能力和應變能力。建立和完善財務管理系統(tǒng)，以適應不斷變化的財務管理環(huán)境。即是說，應制定財務管理戰(zhàn)略。面對不斷變化的財務管理環(huán)境，企業(yè)應設置高效的財務管理機構，配備高素質的財務管理人員，健全財務管理規(guī)章制度，強化財務管理的各項基礎工作，使企業(yè)財務管理系統(tǒng)有效運行，以防范因財務管理系統(tǒng)不適應環(huán)境變化而產生的財務風險。

（3）努力提高財務管理人員對財務風險的認識

財務管理是企業(yè)組織財務活動、處理財務關系的一項綜合性的管理工作。企業(yè)的財務活動包括投資、資金運用、籌資和資金分配等一系列行為。而財務風險存在于財務管理工作的各個環(huán)節(jié)，任何環(huán)節(jié)的工作失誤都會給企業(yè)帶來財務風險，財務管理人員必須將風險防范貫穿于財務管理工作的各階段。

（4）對財務風險作出恰當?shù)奶幚?/p>

財務風險的處理是風險的事后控制，具體方法主要有：①堅持謹慎性原則，建立風險基金。即在損失發(fā)生以前以預提方式或其他形式建立一項專門用于防范風險損失的基金。如工業(yè)企業(yè)按一定規(guī)定和標準提取壞賬準備金、存貨跌價準備等。商業(yè)企業(yè)可提取商品削價準備金，這是彌補風險損失的一種有效方法。②在損失發(fā)生后，或從已經(jīng)建立了風險基金的項目中列支，或分批進入經(jīng)營成本，盡量減少財務風險對企業(yè)正常活動的干擾。③建立企業(yè)資金使用效益監(jiān)督制度。有關部門應定期對資產管理比率進行考核。同時，加強流動資金的投放和管理，提高流動資產的周轉率，進而提高企業(yè)的變現(xiàn)能力，增加企業(yè)的短期償債能力。另外，還要盤活存量資產，加快閑置設備的處理，將收回的資金償還債務。④注重投資決策問題。投資決策是企業(yè)重大經(jīng)營決策的主要內容之一，直接影響企業(yè)的資金結構。企業(yè)決策者必須作好投資項目的可行性分析。

（5）提高財務決策的科學化水平，防止因決策失誤而產生的財務風險

財務決策的正確與否直接關系到財務管理工作的成敗，經(jīng)驗決策和主觀決策會使決策失誤的可能性大大增加。為防范財務風險，企業(yè)必須采用科學的決策方法。在決策過程中，應充分考慮影響決策的各種因素，盡量采用定量計算及分析方法，并運用科學的決策模型進行決策。對各種可行方案決策，切忌主觀臆斷。如在籌資決策過程中，企業(yè)首先應根據(jù)生產經(jīng)營情況合理預測資金需要量，然后通過對資金成本的計算分析及各籌資方式的風險分析，選擇正確的籌資方式，確定合理的資金結構，在此基礎上作出正確的籌資決策。再如，企業(yè)資金流動是周而復始地進行的。確切地說流動性是企業(yè)的生命，企業(yè)必須加速存貨和應收賬款的周轉率，以保持良好資產流動性。按照以上方法作出的決策，產生失誤的可能性大大降低，從而可以避免財務決策失誤所帶來的財務風險。

（6）理順企業(yè)內部財務關系，做到責、權、利相統(tǒng)一

為防范財務風險，企業(yè)必須理順內部的關系。要明確各部門在企業(yè)財務管理中的地位、作用及職責，并賦予相應的權力，真正做到權責分明，各負其責。而在利益分配方面，應兼顧企業(yè)各方利益，以調動各部門參與企業(yè)財務管理的積極性，從而真正做到責、權、利相統(tǒng)一，使企業(yè)內部財務關系清晰明了。

（7）建立財務“預防”機制，正確把握企業(yè)負債經(jīng)營的“度”

企業(yè)進行負債經(jīng)營決策時，首先應該考慮企業(yè)舉債的規(guī)模和償債能力。一般而言，確定負債規(guī)模應該考慮以下因素，如警惕財務杠桿效應的負面影響、防范財務風險和關注財務成本。建立企業(yè)財務預警的“診斷”機制，要對企業(yè)的負債進行分析，從三個方面來看：①負債經(jīng)營有利于提高經(jīng)營者業(yè)績，使企業(yè)獲得負債資金效應，降低資金成本，提高權益資本收益水平。②負債經(jīng)營可以迅速籌集資金，彌補企業(yè)內部資金不足，增強經(jīng)濟實力。③負債經(jīng)營給企業(yè)帶來更大的風險和破產的危機。首先，在資金結構中，若負債的比例過大，即過度負債經(jīng)營，那么依賴于外界的因素過多，也就加大了企業(yè)的經(jīng)營風險和財務風險，生產經(jīng)營環(huán)節(jié)稍有脫節(jié)，資金回收不及時，資金成本大幅度增加，降低了企業(yè)經(jīng)營利潤削弱了企業(yè)活力。其次，因負債率升高，財務風險加大，在財務杠桿作用下自有資金收益率下降，企業(yè)承受能力降低，償還能力減弱。一旦企業(yè)出現(xiàn)壞賬，產品積壓，那么必然會給企業(yè)帶來危機。因而，在建立企業(yè)財務預警制度時，應把握好負債經(jīng)營的“度”。

參考文獻：

1、財政部會計資格評價中心。財務管理。中國財政經(jīng)濟出版社，2006

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