財務報表分析的三種境界

作為一個管理者，財務報告一定要看，但如何看財務報告，如何分析呢？一提到財務報表分析，估計許多人就會頭疼了，一大堆的數(shù)字看著就犯暈。尤其對于非財務出身的管理者來說，往往是霧里看花，想說愛你不容易。這里主要是對財務報表分析有興趣的小伙伴談談我對財務報表分析的一些感悟與經(jīng)驗，拋磚引玉希望引起共鳴。

宋代有一位禪宗大師，叫青原惟信，他曾經(jīng)提出參禪的三重境界：“參禪之初，看山是山，看水是水；禪有悟時，看山不是山，看水不是水；禪中徹悟，看山仍然山，看水仍然是水”。

財務報表分析看似每月都在做的功課，但各有巧妙不同，能揭示的問題也不盡相同，我對于財務報表分析也悟出了三種境界。

第一重境界見山是山，見水是水。

這也是財務報表分析的最初階段，通常就是數(shù)字對比羅列，通過橫向縱向的數(shù)據(jù)比較，找出異常變動的數(shù)據(jù)從而發(fā)現(xiàn)問題。我們所說的橫向比較即競爭對手數(shù)據(jù)或行業(yè)標準數(shù)據(jù)的比較，也就是說和別人比?？v向比較即歷史同期數(shù)據(jù)比較，也就是說和自己的過去比。對比方法也有很多，就是見山是山，停留在數(shù)字層面，只不過經(jīng)過了初步的加工。那么如何加工數(shù)據(jù)，我們介紹幾種比較常見的分析方法：

第一種趨勢分析法，也是財務報表分析中最為常用的分析方法，幾乎所有的財務分析都是以此為基礎或者說是在這個基礎上的演變，了解和掌握這種分析方法對于管理的指導有很直接的幫助。

趨勢分析法即將兩期或連續(xù)數(shù)期財務報告中某一指標進行對比，確定其增減變動的方向、數(shù)額和幅度，以該指標的變動趨勢。趨勢分析法中的指標，有同比分析、定比（定基比）分析和環(huán)比分析，以及同比增長率分析、定比（定基比）增長率分析和環(huán)比增長率分析。

公式如下：(備注：上期，可以指上年、上季或上月)

同比 = 本期數(shù)據(jù) / 上年同期數(shù)據(jù)

定比 = 本期數(shù)據(jù) / 固定期數(shù)據(jù)

環(huán)比 = 本期數(shù)據(jù) / 上期數(shù)據(jù)

同比增長率 = (本期數(shù)據(jù)-上年同期數(shù)據(jù)) / 上年同期數(shù)

定比增長率 = (本期數(shù)據(jù)-固定期數(shù)據(jù)) / 固定期數(shù)據(jù) * 100%

環(huán)比增長率 = (本期數(shù)據(jù)-上期數(shù)據(jù)) / 上期數(shù)據(jù) * 100%

由于篇幅有限，在此我們就不展開具體的運用事例，有興趣的小伙伴可以自行百度。

第二種 共同尺度共同比分析方法

在這一階段還有一種最重要的方法，“共同尺度共同比分析方法 Common Size Analysis”。也是我在讀劍橋COF認證財務分析課中所學到的，具體來說是通過兩年或者兩年以上財務報告比較，選取某一關鍵性財務數(shù)據(jù)作為基數(shù)（比如總收入、總資產(chǎn)等），將所有報表數(shù)據(jù)與該基數(shù)進行比較得出比率，通過比率的差異變化分析每種項目的分析變化及其原因。該方法是相對數(shù)比較分析法的實用方法之一。相對數(shù)比較分析法是通過對比各指標之間的比例關系和在整體中所占的相對比重來揭示企業(yè)財務狀況和經(jīng)營成果的一種分析方法。酒店的Financial Statement財務報告分析這種方法最為常用。

第二重境界見山不是山，見水不是水。

也就是說要通過報表分析，發(fā)現(xiàn)數(shù)字背后的真相。數(shù)字僅僅反映出一些差異或比例，而這些結果反映出什么問題？報表分析不能僅僅停留在數(shù)據(jù)層面，如何真正反映數(shù)字背后的問題，給公司運營管理工作具體的指導，才是財務報表分析的第二重境界。

在這一階段，我們也來舉幾種分析方法：

? 償債能力分析 ? 營運能力分析 ? 盈利能力分析 ? 發(fā)展能力分析

償債能力是指企業(yè)償還到期債務(包括本息)的能力。償債能力分析包括短期償債能力分析和長期償債能力分析。企業(yè)短期償債能力分析主要采用比率分析法，衡量指標主要有流動比率、速動比率和現(xiàn)金流動負債率。長期償債能力是指企業(yè)償還長期負債的能力。它的大小是反映企業(yè)財務狀況穩(wěn)定與否及安全程度高低的重要標志。

營運能力分析是指通過計算企業(yè)資金周轉的有關指標分析其資產(chǎn)利用的效率，是對企業(yè)管理層管理水平和資產(chǎn)運用能力的分析。主要有應收賬款周轉率、存貨周轉率、總資產(chǎn)周轉率等。

盈利能力分析就是分析企業(yè)資金增值的能力，它通常體現(xiàn)為企業(yè)收益數(shù)額的大小與水平的高低。企業(yè)盈利能力的分析可從一般分析和社會貢獻能力分析兩方面研究?？梢园凑諘嫽疽卦O置銷售利潤率、成本利潤率、資產(chǎn)利潤率、自有資金利潤率和資本保值增值率等指標，借以評價企業(yè)各要素的盈利能力及資本保值增值情況。

發(fā)展能力分析是企業(yè)在生存的基礎上, 擴大規(guī)模, 壯大實力的潛在能力。在分析企業(yè)發(fā)展能力時, 主要考察以下指標:銷售 (營業(yè))增長率、資本積累率、總資產(chǎn)增長率、固定資產(chǎn)成新率、三年利潤平均增長率、三年資本平均增長率。

以上分析指標這個看起來很復雜，但非常實用只要設定好模型，馬上就能反映出問題。現(xiàn)在許多財務軟件都能反映這些指標，就像是醫(yī)院給病人的驗血報告中每一個指標都能反映身體的狀況企業(yè)財務報表分析，這些指標分析就是給企業(yè)把脈驗血，看看企業(yè)內(nèi)部到底問題在哪里。

第三重境界見山仍是山，見水仍是水

怎么解釋呢，就還是回歸數(shù)字，但是一個數(shù)字即說明問題，財務分析最高境界。最常見的就是綜合杜邦分析DuPont Analysis。

綜合杜邦分析是將盈利能力分析、經(jīng)營能力分析和財務杠桿分析綜合起來，就是杜邦分析的關鍵指標：凈資產(chǎn)收益率

凈資產(chǎn)收益率=凈利潤/平均凈資產(chǎn)

凈資產(chǎn)收益率=銷售利潤率*總資產(chǎn)周轉率*財務杠桿比率

這里的關鍵是在綜合情況下做兩個比較：第一個是比較企業(yè)凈資產(chǎn)收益率的高低，第二個是找到在企業(yè)凈資產(chǎn)收益率高低的背后，哪個因素的貢獻最大，哪個因素還有提升空間。

各大酒店集團也推出一些單一指標，來衡量經(jīng)營水平，比如Flow Thru邊際盈利率，Target GOP（TGOP）目標利潤率。

簡單介紹一下Flow Thru邊際盈利率

Flow Thru邊際盈利率----是營業(yè)利潤實際數(shù)相對于去年數(shù)或預算數(shù)增減額與收入實際數(shù)相對于去年或預算數(shù)增減額的百分比，反映了實現(xiàn)預算或達到去年營收的情況下，每增減一個單位收入所隨之產(chǎn)生的毛利占該收入的百分比。它是一個動態(tài)反映盈利能力的指標。

這一個指標不但管賺錢而且管花錢，可以說通過Flow Thru這一個指標就能反映出酒店真實的盈利水平，由于篇幅有限，我們就不在這里展開了有興趣的朋友可以參見我之前發(fā)表在邁點網(wǎng)的一篇文章《解析國際品牌酒店財務管理的新工具-Flow Thru》

還有一個指標就Target GOP簡稱TGOP企業(yè)財務報表分析，各大酒店集團都非常推崇這個指標，實際上TGOP是在Flow Thru指標的基礎上演化而來，簡單的說TGOP相當于把Flow Thru分成三個指標即客房Rooms、餐飲F&B、其他Others，然后把這三個Flow Thru指標分別依照行業(yè)標準的Flow Thru值進行比對，比對后的結果依照收入的占比再合并成一個TGOP目標利潤率，如果還不明白就看下面的圖

如何來衡量TGOP指標呢？一般認為TGOP達到100%為達標，超出越多盈利能力越強，反之亦然?？此朴嬎阌悬c復雜，但TGOP這一個指標就能充分反映酒店的盈利情況，財務分析水平達到了一個新的層次。

中國飯店協(xié)會推出了“綠色領跑者指標”——從坪效、平均客房收益、平均餐位收益、單位面積能耗和人均勞效五個維度，將酒店的管理效率和資產(chǎn)回報率精確到到了每個人、每平方米，以便精準測算出投入和回報的合理區(qū)間。

結束語，講了那么多指標及分析方法，萬變不離其中。

財務報表分析仁者見仁智者見智，各有巧妙不同，個人以禪家的三重境界來借喻財務分析的不同層次，也是想把枯燥的報表分析寫的生動引人入勝一點，謹以此拋磚引玉，歡迎圍觀謝謝。

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